7月挖掘機國內銷量預計9200臺左右

經草根調查和市場研究，CME預估2022年7月挖掘機（含出口）銷量18700臺左右，同比增速8%左右，高基數邊際效應改善，銷量增速大概率在7月轉正。

分市場來看：

• 國內市場預估銷量9200臺，增速-25%左右，降幅環比上月有所收窄，但仍處于下降周期；

• 出口市場預估銷量9500臺，增速89%左右，增幅環比上月有所降低。

作為典型的投資依賴型和周期性行業，中國挖掘機械行業面臨著市場周期性調整、疫情沖擊、競爭加劇、原材料及大宗商品價格上漲、排放升級，疊加國際貿易關系復雜等諸多不確定性。

多重因素影響中國挖掘機械行業

• 高基數壓力緩解，降幅收窄是符合預期

2022年5月CME觀測指出，國內市場銷量增速降幅有所收窄，影響銷量降幅收窄的重要因素之一就是2021年5月后基數下降；出口市場增速有所收窄也和2021年3月以來出口市場高基數相關，出口市場絕對銷量穩定在8000~9000臺附近。

受國內市場降幅收窄和出口市場的正增長兩方面因素影響，2022年4月以來，中國挖掘機械行業總銷量降幅持續進一步收窄。

• 政策加碼的必要性不強，國內市場將持續調整

盡管國家穩增長預期在逐步增強，但是目前中國挖掘機械國內市場銷量上仍然不樂觀。

對未來的政策則是——穩增長一攬子政策措施還有相當大發揮效能的空間。我們將保持宏觀政策連續性針對性，既精準有力又合理適度，不會為了過高增長目標而出臺超大規模刺激措施、超發貨幣、預支未來。

這也意味著后面政策加碼的概率不大，主要看前期一攬子政策措施發揮效能如何。因此短期內中國工程機械尤其是國內市場仍將處于下降通道。

• 出口市場將在一定程度是對沖本輪國內市場下行

出口市場爆發式增長是近年來中國挖掘機械行業發展的一大亮點。主要原因系：國內品牌的影響力進一步提高，國際化成果逐步顯現；由于海外疫情影響部分外資品牌產能受限，外資品牌重新調整產能布局，中國制造供應全球現象明顯。

2021年國內市場開始下滑，而出口市場需求逐步進入高景氣階段，按照CME觀測數據，2022年7月出口市場銷量將超過國內市場，因此出口市場在一定程度上能對沖本輪國內市場下行。

但是，當前俄烏沖突導致大宗商品價格大幅震蕩，柴油價格持續攀升及大宗商品價格上漲，工程項目利潤空間進一步被擠壓，施工進度緩慢，在一定程度上抑制了挖掘機需求。全球通脹風險高企，以原油為代表的大宗商品價格上漲，海外運費的大幅度增加等將在一段時間內持續影響中國挖掘機行業。

小C有話說：

李克強總理關于中國經濟的定調“實事求是，盡力而為，達到較好的水平”。從宏觀到微觀，小C認為它同樣適用于中國挖掘機械行業。

我們要正視當前行業的諸多隱憂：制造商營收凈利大幅下滑，各種形式價格競爭加劇、渠道失血現象明顯；終端用戶面臨著競爭激烈、回款難等挑戰。不以市占率為第一指標，推動中國挖掘機械行業高質量可持續發展。

風險提示

1.    宏觀經濟下滑風險

2.    當前疫情變化情況

3.    下游行業發展不及預期，對所處行業需求下行風險

4.    市場競爭加劇風險

5.    發行專項債不及預期風險

（本文僅供參考，不代表CME關于任何投資建議）

來源：工程機械雜志社公眾號